Global Macro Trading: Profitieren in einer neuen Weltwirtschaft Kapitel 1 Vermessung der globalen Makrolandschaft 3 Arten globaler Makrostrategien 3 Renditeprofil und Zuordnungen 6 Hedge-Fonds und globales Makro 7 Kapitel 2 Handelsprozess, Sizing Trades und Monitoring-Performance 11 Streng Prozess 12 Objektivität und Bias 12 Einnahme von Verlusten 15 Positionsgrößen 16 Volatilität Einstellen der Positionsgröße 17 Positionsleiste 21 Thematischer Trade 21 Sharpe Ratio 22 Sortino Ratio 23 Value at Risk (VaR) 23 Risikoauslastung 24 Monitoring Performance 27 Trendanalyse 29 Bloomberg Shortcuts 31 Kapitel 3 Back-Tests, Abfragen und Analysen 33 Einfache Backtests und Queries 33 Ein Beispiel für den Aufbau einer Abfrage 34 Historische Korrelationen und Analysen 40 Kapitel 4 Die Bausteine des globalen Makrohandels: Die Bedeutung von Aktien, Fixed Income, Foreign Exchange, Und Rohstoffe im globalen Makro 45 Die vier Produktgruppen 45 Bewertung der Beziehungen zwischen den Vermögenswerten 50 Kapitel 5 Technische Analyse 55 Stärken und Schwächen der technischen Analyse 55 Arten von Charts 56 Volumen und offenes Interesse 63 CFTC-Positionierung 64 Bewegte Durchschnitte 66 Bollinger-Bänder 67 Umkehrmuster 67 Kopf und Schultern 68 Triple-Tops und Bottoms 69 Fortsetzungsmuster 70 Elliott-Wave-Theorie 74 Crowd-Psychologie und kontroverse Ansichten 84 Bloomberg-Shortcuts 88 Kapitel 6 Systematischer Handel 91 Eine kurze Definition des systematischen Handels 91 Rahmen für die Konstruktion eines systematischen Modells 92 Vermögenswerte oder Produktgruppen 92 Risikofaktoren 98 Risikoparität 100 Teil 2: Global Macro Trading Foundation Kapitel 7 Foreign Exchange in Global Macro 107 Die Rolle des US-Dollars 107 Handelswährungen 109 Währungsregelungen 111 Bewertungsmethoden für den Devisenhandel 120 Bloomberg-Shortcuts 134 Kapitel 8 Aktien 137 Aktienindizes Überblick 137 Eigenkapitalderivate 140 Bewertungstechniken für Aktien 149 Bloomberg Shortcuts 159 Kapitel 9 Fixed Income 163 FinanzierungMoney Markets 163 Interbank Offered Rate (LIBOR) 170 Zinsswaps 172 Federal (Fed) Funds 172 Overnight Indexed Swaps (OIS) 173 Fixed Income Futures 177 Sovereign Credit 180 Sovereign Curve 181 Kurve Inversion 181 Credit Default Swaps (CDS) 182 Börsengehandelte Fonds (ETFs) 187 Bloomberg Shortcuts 188 Kapitel 10 Rohstoffe 195 Versorgungsträger 196 Nachfragetreibende 197 Ende Stock 198 Contango and Backwardation 198 Rückkehr und Volatilität 200 Erdgas 219 Edelmetalle 223 Industrielle Metalle 231 Bloomberg Shortcuts 264 Kapitel 11 Die Rolle der Zentralbanken im globalen Makro 269 Geldpolitische Ziele 269 Von den Zentralbanken verwendete Werkzeuge 271 Die unmögliche Trinität 275 Monetäre Basis 276 Geldversorgung 276 Zero Lower Bound und die Liquidity Trap 279 Quantitative Erleichterung 279 Interpretation der Zentralbankkommunikation 282 Zentralbanken 286 Bloomberg Shortcuts 310 Anhang: Fed-Programme während der Finanzkrise 311 Kapitel 12 Wirtschaftsdaten-Releases und Demografie 315 Messung des Wachstums 315 Beschäftigung und Bevölkerung 317 Saldo Der Zahlungen 320 Regierungsindikatoren 323 Verbrauchsindikatoren 325 Industrie und Dienstleistungen Indikatoren 326 Bloomberg Shortcuts 333 Über den Autor 341 GREG GLINER arbeitete zuletzt bei AQR Capital Management im Bereich Global Asset Allocation und als Analyst bei der Tudor Investment Corporation, einem globalen Makro-Hedgefonds Konzentriert sich auf diskretionäre Makro in Aktien, Rohstoffe, Devisen und festes Einkommen. Zuvor war er bei Thracian Capital (ein Hedgefonds der Man Group PLCGLG), wo er als Portfolio Manager tätig war. Gliner arbeitete auch bei BNP Paribas in ihrem Aktienderivatgeschäft und war auch bei der Citigroups Financial Institution Group im Investment Banking tätig, wo er an verschiedenen MampA-, Equity - und Debt-Transaktionen beteiligt war. Er hält MBAs von Columbia Business School und London Business School, und hat einen BS und BA von der Miami University (OH) in Finanzen und Geschichte. Gliner verspricht alle persönlichen Gewinne aus dem Verkauf dieses Buches an wohltätige Zwecke. Viele Hedge-Fonds verfolgen ähnliche, oft bekannte und weit verstandene Strategien, die versuchen, Investitionserträge zu generieren. AQR hat festgestellt, dass ein erheblicher Teil der Hedge-Fonds-Renditen als Ausgleich für die Annahme, dass bestimmte gemeinsame Hedgefondsrisikopositionen erklärt werden können, was wir nennen ldquohedge Fondsrisiko premia. rdquo Während diese weitgehend unkorrelierten Rücklaufströme kann für die meisten Portfolios attraktiv sein, benötigen sie eine Erhebliche Menge an Fähigkeiten zu erfassen, sind schwer zu isolieren, und werden oft von Führungskräften bei hohen Gebühren zur Verfügung gestellt. Der AQR Wholesale DELTA Fund (ldquothe Fundrdquo) strebt ein kostengünstiges Engagement in einem Portfolio an, das eine diversifizierte Gruppe von Hedgefondsrisikoprämien enthält. Mittel - bis langfristig wird der Fonds versuchen, eine Rendite zu erzielen, die über der Benchmark liegt (d. H. Der Bloomberg AusBond Bank Bill Index, gemessen in der AUD), indem er die systematischen Bestandteile der dynamischen Handelsstrategien erfasst, die traditionell von Hedgefonds verfolgt werden. Der AQR Wholesale Managed Futures Fund (ldquothe Fundrdquo) strebt an, positive langfristige Renditen zu generieren, mit einem niedrigen langfristigen durchschnittlichen Zusammenhang mit Aktienmärkten und anderen traditionellen Anlagen über einen vollen Investitionszyklus. Der Fonds investiert in ein diversifiziertes Portfolio von mehr als 100 globalen und aufstrebenden Börsen gehandelten Futures, Futures-bezogenen Instrumenten, einschließlich Aktien-, Währungs-, festverzinslichen und rohstoffgebundenen Instrumenten. Der Fonds kann in jedem dieser Instrumente Long - oder Short-Positionen einnehmen und so von den Preissteigerungen der Basiswerte profitieren. Das Anlageuniversum für den Fonds kann sich unter wechselnden Bedingungen ändern, und die Instrumente entwickeln sich im Laufe der Zeit. Der AQR Style Premia Trust (ldquothe Fundrdquo) strebt an, eine risikoadjustierte Rendite zu erzielen und dabei auf eine niedrige Korrelation zu den traditionellen Märkten zurückzugreifen, indem ein systematischer Anlageprozess auf vier namhafte Investmentstile: Value, Momentum, Carry und Defensive angewendet wird. Zur Verwirklichung seines Anlageziels wird der Fonds jede der Investmentstile implementieren, um weltweit, sowohl kurz - als auch langfristig, über die folgenden Vermögensgruppen zu investieren: Aktien, festes Einkommen und Währungen. Eine ldquolongrdquo Position wird von einer Erhöhung des Preises des Vermögenswertes profitieren, während eine ldquoshortrdquo Position von einem Rückgang des Preises des Vermögenswertes profitieren wird. Der AQR Global Risk Premium Trust (ldquothe Fundrdquo) ist ein weltweit diversifiziertes und risikobasiertes Portfolio, das das Engagement in Assetklassen wie Aktien, Staatsanleihen, Rohstoffen und inflationsgebundenen Wertpapieren umfasst. Ein besonderes Merkmal des Investmentansatzes von AQRrsquos besteht darin, das Fundrsquos-Exposure gegenüber Assetklassen und einzelnen Märkten durch ihren Beitrag zum Portfolio-Risiko zu verwalten, anstatt durch die Zuteilung von Kapital an jede Anlageklasse (wie dies bei dem traditionelleren Portfolioportfolio der Fall ist). Durch den Einsatz von bescheidenen Hebelwirkungen, die durch den Einsatz von Derivatkontrakten und eines hochdisziplinierten Risikomanagements erzielt werden, strebt der Fonds eine attraktive risikoadjustierte Rendite an, während es durch den Marktzyklus ein stabiles Risikoprofil erhält. Das Anlageuniversum für den Fonds kann sich unter wechselnden Bedingungen ändern, und die Instrumente entwickeln sich im Laufe der Zeit.
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